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GfK "market perform"
30.08.2002
Deutsche Bank
Die Analysten von der Deutschen Bank stufen die Aktien des im MDAX notierten Marktforschungsinstituts GfK AG (WKN 587530) weiterhin auf "market perform" ein. Allerdings senke man das Kursziel von 24 auf 18,50 Euro.
Bei GfK würden die vorläufigen Zahlen bezüglich Umsatz und EBITA im Rahmen der Prognosen der Deutschen Bank liegen. Dabei habe der Umsatz bei 265 Millionen Euro (plus 17,7 Prozent) und der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) bei 17 Millionen Euro gelegen. Auch liege das organische Wachstum in Höhe von drei Prozent im Allgemeinen im Rahmen der Erwartungen (ohne Effekte bei GfK Data Services). Das Auftragsniveau liege bei 76 Prozent im Juli, während man in der gleichen Vorjahresperiode über 72 Prozent berichtet habe.
Für das Gesamtjahr gehe das Management von GfK von einem unveränderten Umsatzziel von 560 Millionen Euro aus. Bei der operativen Marge erwarte man neun Prozent.
GfK werde mit einem 2003er EV/EBITDA-Verhältnis von 4,7 bewertet, was gegenüber dem europäischen Forschungsmarkt das niedrigste Niveau sei. Vor dem Hintergrund der schwachen Fundamentaldaten und der Kontraktion der Peer-Multiple, dürfe diese Unterbewertung in den kommenden sechs Monaten verdampft sein. Für die Jahre 2002 und 2003 gehe man bei der Deutschen Bank von einem Gewinn je Aktie von 0,94 (zuvor 0,91) Euro bzw. von 1,11 (zuvor 1,07) Euro aus.
Bei der Deutschen Bank wird der GfK-Aktie bei reduziertem Kursziel ein unverändertes "market perform"-Rating verliehen.
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